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正文摘录:

也是因为供给的瓶颈，所以从2000年开始资源商品价格进入了一个非常激烈的上升阶段一50年还不够，我们把它放在100年的历史中来看.就是前面我们看到的数字是名义价格，是以当年的市场价格衡量的但是因为货币贬值和通货膨胀的原因.我们需要看一下真实的价格。从真实价格看，资源商品整体100年的价格是下跌的。真实价格是个很重要的关于资源市场价格判断的概念，就是扣除了通货膨胀的因素.扣除汇率，特别是美元的升值或者是贬值的因素计算出来的价格。100年的历史对资源价格来说还是不够的，我们再把他放长，我们从150年的历史来看价格趋势的话，我们就发现特别有意思。就是在100年里面大的趋势、大的波动.在150年的情况下就变成小的波动，而且价格是下跌的.每年下跌1％左右。但是它的名义价格.就是当年的价格是不断上升的。所以，我们看资源商品价格的时候要看名义价格，也要看真实价格.虽然我们经营是用名义价格做的，但是我们不要忘记我们的盈利能力是用真实价格算的。我们再进一步看最近150年的’情况，我们发现了更有意思的东西.在整个150年的周期里面，资源价格波动的幅度是在不断地扩大，大家可以看到早期资源价格波动幅度基本上是10％上下.进入本世纪以来，整个资源价格波动幅度是大幅度扩大的。而且整个波动幅度的周期越来越短，频率越来越快。结论是什么7结论就是市场变得越来越脆弱，越来越波动，风险越来越大。这是我们今天面临的资源商品价格市场的一个最根本，也是一个最基本的特征，就是这个市场的波动性，它的脆弱性，它的风险性和以前相比是大大加强了。那么.为什么进入新世纪以来，资源商品价格会波动如此之大呢7有两大原因：一是经济层面的原因，主要是全球经济复二是金融的原因，主要有两个：美元的贬市场变得越来越值和期货市场的超前发展、过度交易。脆弱，越来越渡美元从20世纪80年代开始一直在走软，动，风险越来越特别是2002年贬值了24碱，因为全世界资大。这是我们今天强f品寺孝萎竖差哥!篓：煮需疲软f就使得面临的资源商品朕禚黧嘉薯鬻紫鼬跚因岙蓓；弱二不因为需求的强烈，所以整个市场的投机因”¨口¨。““。。素±曾加，期货市场的发展非剖央。五年以前以最根本，也是一个石油市场为例.石油市场期货的远期交易只占最基本的特征。20070153