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正文摘录:

依靠着一群天才银行家，瑞德以一系列大交易铺垫了自己的历史。其中包括PE历史上最重要的交易，KKRP，J.294亿美元收购纳贝斯科，制药业大亨辉瑞先后以6lO亿和900亿美元收购Phamacla和WamerL,amt弼t，以及2004年摩根大通以590亿美元收购美一银行。而其最近几年里最著名的项目，是2005年，有“企业狙击手”之名的卡尔·艾坎(cadIcahn)联手瑞德试图收购时代华纳。他们发布了一份长达342页的计划书，明确建议将时代华纳分拆为四家独立公司：网络公司美国在线，一家内容公司，一家出版公司和一家有线电视公司。同时，他们将实施200亿美元的股票回购计划，采取措施减少公司开支，比如裁员、部门合并以精简机构。虽然这一交易最终并未完成，但它足以证明瑞德在业界进行着何种规模、量级的交易。在整合之风日盛的美国金融界，瑞德几乎是绝无仅有保持独立、并未将业务线过分延展的金融机构。至少在2007；F，这是一个莫大的优势：当其最大竞争对手，高盛、雷曼兄弟、美林、贝尔斯登和摩根士丹利这5家投行有45％的收入来自于自有资金交易，次级债就让它们中的3家举步维艰。但未染指自由资金投资业务的瑞德几乎毫发无损。孤独者与瑞德一系列大手笔交易相匹配的，是其内部残酷的人际关系——就像它以优胜劣汰的达尔文主义评价交易构思，它也用类似的方法让人才起落沉浮。比如其历史上最卓越的交易大师费利克斯·罗哈金，被其同事评价为“为费利克斯工作相当于被判死刑”。而被称为“太阳王”的第五任CE0米歇尔·大卫-威尔，与现任CE0布鲁斯·瓦瑟斯坦(BruceWassersl：el_r1)也以公开化的方式愈演愈烈。“他(瓦瑟斯坦)是个独裁者，他擅于把我从交椅上挤下去……现在的瑞德让我感觉矛盾，我既欣慰于它能存活下来，而且运转良好，又遗憾这个公司还没有达到让人忘我付出的地步。”米歇尔·大卫·威尔说。的确，瓦瑟斯坦是个让人感觉到矛盾的人。从成就上说，瓦瑟斯坦足以受人尊敬。但在业界的人际关系方面，他并不是个受欢迎的人。1980年代，当瓦瑟斯坦为第一波士顿(n1.rst：Bos；ton)工作时，他还是个体型臃肿的人。在当时，对手们给他冠以“抬价布鲁斯”之名，因为他就像个催眠师一样能让客户以史上最高价格进行收购。那时他是华尔街上最被避开的人，私人股权投资大师亨利·克拉维斯(H哪Kravis)甚至聘用他，只是为了让他离自己的项目远一点。但无论怎样，在瓦瑟斯坦的带领下，第一波土顿在疯狂的1980~*F代狂飙突进。之后，他与华尔街另一传奇银行家乔·派瑞拉(J。ePereua)建立了投资银行Wasse~ceⅡ1PereUa。这家银行最终于200()年被德国第三大银行德累斯顿银行(I)res：：kMBank)以股权方式收购，金额总计16f乙欧元。他没有秘诀，只有最基本的价值观：“只要你始终如一的保持热情，盯住你最大的客户，保证你做的最好的交易都是为了自己，那么你就可以在银行业立足。”业内估算，自1993年以来，没有人比他在投行领域赚的钱更多——从198(]年代以来，他参与过1000起交易，涉及金额超过250@『乙美元。当他接受瑞德时，这家公司正在垂死挣扎。瑞德内部的很多人部认为，瓦瑟斯坦最大的贡献是恢复了瑞德的人才储备。比如他从摩根士丹利挖来了其兼并收购部门的联席负责人加里·帕尔和威廉·路易斯。这两个人加盟的条件是：除了自己的秘书，不参与对任何人的管理工作。加入瑞德后，在瓦瑟斯坦认为瑞德的IP0势在必行。但由于公司内部的原因，Ⅱ)。的时间一拖再拖。其中，最大的困难恐怕就是米歇尔的阻挠。米歇尔并不看好瑞德IP0，甚至对瓦此举付之轻蔑，他从来没想过要将自己家族一手创建的公司进行IP0。米歇尔曾正式给瓦下了最后通牒：“我与董事会大部分成员都反对你的IP0计划，如果在2005年6月30日没有实现IP0的话，你就要辞去在瑞德的职务。”尽管这个时限后来被米歇尔延长至年底，但IPo计划仍然难以一蹴而就。很显然，瓦瑟斯坦面临的是一个“集体性”攻势。根据瓦瑟斯坦的计划，瑞德将用12.5亿美元的价格全盘收购米歇尔及其他股东持有的大约36％的股份。瑞德的企业价值为32亿美元，其中股权价值N25亿美元，债权价值为7亿美元。在瓦瑟斯坦的计划中，有25％的股权j}每向公众,发售。但米歇尔在发出最后通牒的同时，要求瓦用16.16亿美元的价格来收购他及其他股东持有的股份，比瓦之前的计划高出3.66亿。众所周知，如果瓦想控制公司，让瑞德成为“他自己的”，唯一的合法出路就是买走其他人手里的股份，摆脱米歇尔的阻挠。瓦开始“贿赂”董事会成员，收买他们对IP0的支持。这一方法很奏效，追求利益的反对者因为自己得到了好处而转向支持肛方。但问题是，米歇尔要求的16.16亿美元从何而来?瓦瑟斯坦通过与法国银行Caissed’epargne合作，获得了2亿美元的投资。另外，他通过“杠杆资本重组”(Leve：ragedreCap)的方式，公开出售股权证券，募集到2.875亿美元，以此向投资者提供有息债务和股票担保。后来，他又为瑞德注入9亿美元新债，再加上Ⅱ)o的预计收益8.12亿美元，瓦就能完全买下米歇尔和现有股东手上的股权。至此，瑞德成功完成[PO。在瑞德IP0后，瓦瑟斯坦拥有了瑞德1127.5万的股份，这使他成为了这家公司最大的股东。现在的瓦瑟斯坦是个瘦老头，依然不苟言笑，依然言辞犀利，脸上的皱纹似乎能告诉人们他所经历的一切。他说，瑞德的成功很大程度上来自对手们低估了它的危险性。瑞德已经在～I&A市场采取反周期策略，与拉丁美洲、澳大利亚和欧洲中心地区的银行一起购买或创建合资公司。现在，瑞德是华尔街的巨头，2007年前3个财季中，它赚了13亿美元，排在世界n／I&A交易的第l1位。日m％P0GLOBmNTRE雒：龋71