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正文摘录:

【牛Vs熊】…IVS{L^k上市4个月来，A股市场的超级大盘股中石油已经从上市之初的48元跌至20元以下。它曾是世界第一大市值公司，乃至于巴菲特抛售其在香港的股票后，连自己也承认“出手过早”。但现在，它已经成为A股投资者相互讥讽的用语。究竟“亚洲最赚钱公司”的估斛。基本面有多背离?文陈伟李晨国信证券经济研究所在中石油股价高企40块的时候，大家都觉得我当时182I]元的目标价是在瞎说；现在中石油的股价在狱左右稳定了一段时间，又开始有人认为中石油已经见底了，并且起到了护盘的作用。我觉得有必要给大家提个醒：20块钱不是底。按照2()D7年每股0.75元的盈利，目前的市盈率仍然达到冽音左右，明显偏高。我的目标价位是15块左右。中石油2∞7年的利润情况低于预期，根据我们的测算，2，j08年一季度中石油的炼油板块业务可能出现2f)(jlf乙以上的巨额亏损，整体一季度的业绩会很差。如果2∞8年没能出台价格、补贴等利好政策，我们对于中石油全年的业绩表现表示担忧。这种担忧来自很多方面。首先是成本上升，2(]C17年，中石油在经营收入上升11.1％的情况下，经营成本大幅上升29.8％。主要是因为国家对于石油特别收益金的征收，和油气完全生产成本的上涨。这一情况将不会在2008年有昕改变。并且，从呖史数据看，中石油的油气开采成本涨幅一直略高于价格涨幅。尽管2[)(]7年中石油发现了冀东油田等新产量，但是总体来看中石油成熟油田比例偏大，主力油田进人开采中晚期，子币计产量难以出现大幅增长。2f](J7年，中石油实现原油产量8.388亿桶，仅增长1％。国内成品油价格在2∞8年上半年不可能有所提高。虽然市场都在要求政府放松价格管制，但是控制通货膨胀将仍是近阶段的土题。48：?箍：÷ⅢI…¨NELR2。∞45经朗叭进个，是濉H吨忙，讯的隧L估二三=雠婶乃为吐一奉一料还m并亿望r怍研挂副超的珊他认。杯成第材要|口.托一汀胜忆，％铋公际露市：兰，盘勘的：是主阶担。致乍引弘显蚯毗坍国重均际一一一№～一一一一一一一一一～一一一～一一一一一势联将一，和来；钢m最原聊魏卦陟引佴下订群们国暇理证了势升果要的用我上资鞯缩雕的郇湔观蚶H找中滁合按行走。上如主样使乙本的璀孙拉缓扣尊捕辩报.。为蜘是一一一一一～一一一一一黼一一一一一一一一一一一一一黼舯确醋孵柑域默釉龇雌缴蝴艄埔肼锹撇期矾牖蛾瞒腿璐期中本年成的长要一别能旌川圳孙佑代觥郇刊=兰i争油为近，基r的常增需这特可油旧另弦融替靴掰牡一油竞石认我w√M项最迷也础平营中田成延中视在儆黝中司，我