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正文摘录:

COLUMNS!：i∥中国经济观察Ar【hurKroeberOnChinaEconOmv0ve}vlew【葛艺豪专栏】又一个高／lll~时代?确订通货嘭帐不仅仪是食品阶恪}：涨这样短=Jj吲索的结果，高增长、低通胀并存的美好与两可能将不再继续开栏的话英国外交大臣寇松说过“中国好比是一所大学，学者在这里永远拿不到学位。”其含义与其说是一种赞美.不如说是外国人慨叹认识中国之难。但在理解中国正在发生的“几千年之大变局”时，来自外部的视角又必不可少，存在距离感的观察往往能注意到深陷其中的人所忽略的信息：值得庆幸的是，我们还能找到这样一批国外学者.他们固然未必有“中国学”的学位，却在这所大学求学已久.这使他们不但具备差异化的分析框架.对中国的实际了解也能使其观点不至于仅仅是隔靴搔痒。葛艺豪可以算得上他们中的一员，在长达15年里.他是驻中国大陆、台湾和印度的金融记者和经济分析员，为《经济学家》、《远东经济评论》、《财富》和《连线》等多家知名媒体采写关于中国经济的报道.也为《金融时报》和《华盛顿邮报》撰写评论文章.并曾出任《中国经济季刊》执行主编.现为北京经济咨询公司龙洲经讯执行董事。从本期开始，葛艺豪将以一个中国通的视野.提供他对于中国经济和社会变迁的解读。54：?撬：jⅢw十RENEUR20。＆45与多数人所关注的不同，目前中国经济政策的j夹策者们最头痛的问题并非是他们能否不费力气地将通贷JI{；胀保持在可控范围，而是他们需要确定未来几年的通贷膨胀率，以及与之相伴的国内生产总值增长目标，在过去近十年中，中国一直保持着非常少见的国内生产总值高速增长与低通贷膨胀并行的局面。从1998年至2006年.中国国内生产总值年均增速为92％，而年均消费者价格指数仅为O.7％。货币以及财政政策主要围绕高增长目标，而且尽管能较易获得贷款，加之外汇大量涌入，通贷膨胀却没有出现。目前中国的通赁膨胀问题远没有199519g4年严重(当时消费者价格指数最高值接近25％.是目前通货膨胀水平的j倍)，但是重要的是决策者需要认识到在过去十年间中国的经济结构发生了巨大的变化，结果使中国进入了通赁膨胀的一个新阶段。为了维持未来经济的稳定发展，政府必须要建立一个新的、更高的和可以接受的通贷嘭胀水平，以及与之协调的国I^】生产总值增长速度。最有可能出现的结果是在未来几年中，年均消费价格指数达到5％左右比19982006年年均水平高出4个百分点之多。国内生产总值增长可以保持在年均9qo.与19982006年年均增长水平接近.但是也远低于过去几年11％12％的年增长率。目前关于中国通货膨胀有两种基本意见。一种学派坚持认为过去几个月的高通货膨胀率完全是由供给波功带动小部分日常食品价格上涨的暂时现象，特别是猪肉、鸡蛋以及食用油。一旦供给波动在通贷膨胀体系中结束，剩下“核心”或者非食品通贷膨胀率就会降至1％2％。另一种意见是坚持最近的高通货膨胀率是失控的贯币供应以及经济过热的结果。按照这个看法.除非贷币政豪强烈收紧，否则消费价格指数不会比目前水平下降多少，甚至有可能加速上涨。这两种意见都是不；住确的。贷币供应数据显示，目前通贷膨胀并不是简单的货币激增问题。从19982006~j.我仃】可以看到消费者价格指数年均增长O.7％的同时，M2(广叉货币供应量)年均增长勾15.7％。2007年，通贷膨胀率接近5％，M2增长率也仅高勾16.7％。同时，那些认为目前的高通贷膨胀率如同2004-'1.。粮食价格上涨都只是暂时现象的人又过于乐观了。坚持这种看法的人们忽略了工资和生产力当中的一个重要趋势.即中国正在进入一个通赁膨胀率低于4％5％即勾例外而非规律的新时代、要想了解工资，生产力以及通贷膨胀之间的关系.i苦要：【寺目前的通货嘭胀与1990年代初居高不下的通贷嘭j}l之进行比较、